近日，商汤科技（00020.HK）股价持续走高，截至9月12日收盘报2.26港元，单日涨幅达7.11%，盘中更一度触及2.28港元高位，创近期新高。市场分析指出，商汤股价的强劲表现与其在AI算力基础设施和多模态大模型领域的领先实力密切相关，彰显出市场对其“三位一体”战略深入推进后市场价值的充分认可。

算力基建持续领先，“三位一体”战略深化释放潜力

西部证券在其9月10日发布的研报中明确指出，在生成式AI模型快速发展、应用加速落地的背景下，AI算力基础设施持续迭代，有望加速建设，与客户存在较强商业绑定关系的行业头部企业有望获得弹性较大、确定性较高的增长。建议关注商汤科技。

商汤科技凭借其2019年开始立项建设的AI大装置SenseCore，以及覆盖长三角、粤港澳、京津冀及中西部等重点区域的智算节点网络，总算力规模已突破25000 PetaFlops，实现全国联网统一调度。值得注意的是，商汤通过携手国产芯片企业，在异构混合调度方面实现5000卡规模月级稳定运行，集群利用率达到80%，异构训练效率达同构芯片的95%，技术壁垒持续巩固。

2024年，商汤提出结合大装置－大模型－应用的“三位一体”战略，持续强化软硬件整合与协同，不断提升整体算力使用率。商汤财报数据显示，2025年上半年，其生成式AI业务收入同比大幅增长73%，进一步验证了其商业模式的可行性与成长性。

多模态大模型登顶全球，技术实力获国际认可

与此同时，商汤在模型能力方面也迎来重大突破。根据权威评测平台OpenCompass多模态大模型学术榜单最新排名，商汤「日日新 V6.5」（SenseNova-V6.5 Pro）多模态大模型以82.2的综合得分位列全球第一，超越Gemini 2.5 Pro、GPT-5等国际顶尖模型，成为目前全球综合能力最强的多模态大模型之一。

商汤「日日新 V6.5」不仅在国内率先实现“图文交错思维链”技术突破，具备逻辑思维与形象思维相结合、多模态思考等能力，还通过轻量化视觉编码器和强化学习新范式，在推理性能、数理逻辑、代码生成等维度实现显著提升，模型效率优化3倍以上，效费比优于国际同类产品。

战略协同释放长期价值，市值增长超346亿港元

商汤科技自2024年底完成“1+X”组织架构调整以来，战略执行效率显著提升。“大装置－大模型－应用”三位一体战略的协同效应逐步释放，推动公司业绩与市值同步攀升。自去年12月3日以来，商汤股价累计涨幅超过50%，市值增长超过346亿港元，目前总市值突破874亿港元。

更重要的是，商汤在算力基础设施与模型应用之间的深度融合，为其在AI 2.0时代的竞争中构筑了双重护城河。随着AI应用逐步从训练走向推理，市场对弹性算力和高效模型的需求将持续增长，商汤有望持续受益于这一趋势。