中国银行首席研究员、恒昌宏观经济研究室学术顾问、世界金融论坛高级研究员、国家制造强国战略咨询委员会委员、2022年银行业引领型新闻宣传专家宗良博士指导发布。

宏观经济展望：中国引领复苏

全球：全球经济滞胀风险难以避免，欧美经济体大概率集体陷入衰退。2023年上半年新兴经济体增长动力或进一步减弱，中国经济则迎来复苏。

中国：稳增长仍将是2023年经济工作重点。外需承压情况下，内需将发挥稳定经济大盘的基石作用，预计二季度开始经济快速增长，2023年全年增长约5.3%。

美国：经济将逐步下行，通货膨胀依然处于相对高位，预计全年经济增长约1%。

欧元区：乌克兰危机影响，欧元区经济存在较大滞胀风险。预计2023年上半年欧央行将继续加息，从而对消费和投资需求的释放产生抑制，进一步加大经济衰退压力。

资产走势研判：国内权益迎春

股市：受全球经济衰退风险上升、地缘政治等因素影响，全球股市将呈现震荡走势；中国经济企稳回升，人民币资产吸引力增强，A股震荡上涨。

债券：美国国债短期内收益率将继续上行，长短端倒挂趋势或延续；中国债市大概率区间震荡，中枢略抬升。

大宗商品：原油大概率维持宽幅波动；铜价延续震荡走势，探底回升；黄金震荡上涨。

外汇市场：美元指数存在走弱预期；人民币汇率稳步回升。

私募股权向好：硬科技、新能源、创新医疗三大黄金赛道齐发

伴随着中国经济企稳复苏以及全面注册制等资本市场不断完善，私募股权投资市场活跃度有望持续提升，锚定科技中国新兴产业，坚定看好三大黄金赛道。

硬科技：随着创新驱动发展战略的深入实施，以半导体、国防、数字经济、“专精特新”等为代表的硬科技将获得长足发展。

新能源：储能领域、绿电、新能源相关基础设施等领域将成为真正的政策发力点。

创新医疗：人口结构老龄化和疫情后公众对健康的关注度提升，将推动中国医疗需求持续增长。包括: 创新医药、创新器械、创新生物制品以及创新服务商等在内的创新医疗是行业未来的投资主线。

媒体视角

强化科技创新发展 “专精特新”硬科技将获长足发展

人民日报客户端

“中国经济2023年将迎来企稳复苏，并提升中国资产魅力。《指引》表示，资产配置方面，境内股债资产的预期回报或将好于境外市场，境内权益资产的盈亏比或将优于固收资产。看好硬科技、新能源、创新医疗等黄金赛道的投资机会。”

《保持信心迎接全新开局，恒昌助投资人把握财富未来》

人民日报客户端

“2023年，随着美欧等经济体继续收紧货币政策，滞胀局面将持续。在充满不确定的环境中，国内投资的确定性或更高。预计2023年上半年疫情对中国经济的影响有望减弱。在创新驱动作用下，硬科技、新能源、创新医疗三大黄金赛道布局机遇明显。”

《上半年宏观经济展望及资产配置策略指引》发布

光明日报客户端

“《指引》预计，2023年上半年全球经济将持续放缓，新兴经济体增长动力或将进一步减弱。中国经济方面，稳增长仍将是2023年工作重点。随着稳增长政策继续显效，上半年中国经济将充分发挥韧性足、潜力大、空间广的优势，实现增速逐季回升，极大提振了全球信心。”

恒昌发布《2023上半年宏观经济展望及资产配置策略指引》

中证网

“宗良对《指引》解读时表示，2022年，全球经济由通胀向‘滞胀’甚至衰退演变，中国经济呈‘V’型走势。2023年上半年，全球经济预计将持续放缓。中国经济而言，稳增长仍将是工作重点，预计全年实现5%以上的中高速增长的目标。”

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